karl-henrik pettersson

karlhenrikpettersson.se

Filosofiska tankar om företagande och ekonomi

Vilket samhälle vill vi ha? Hur mycket marknad? Hur mycket politik? Varför dessa ekonomiska orättvisor?

Finanssystemet: “I want to be very, very clear: too big to fail is one of the biggest problems we face in this country.”

När Ben Bernanke, den amerikanske centralbankschefen, intervjuades av Time Magazine efter det att han blivit utsedd till ”Man of the Year” 2009 fick han bland annat frågan om vad han mest oroades för nu när den akuta finansiella krisen hade klarats av. Han svarade ”too-big-to-fail”. Eller som han mera precist uttryckte det: “I want to be very, very clear: too big to fail is one of the biggest problems we face in this country.”

Begreppet “too-big-to-fail”myntades vid Continental Illinois-debaclet 1984. En av USA:s då största banker, Continental Illinois, räddades av skattebetalarna och finansministern förklarade det federala inhoppet med att banken var för stor för att inte räddas (”too big to fail”, TBTF). Sedan dess har TBTF slagit rot i litteraturen och tänkandet om det finansiella systemet. Det har kommit en mängd böcker och artiklar som handlar om just TBTF, inte minst efter den senaste krisen. En av de mest citerade, och läsvärda böckerna i genren, 13 Bankers är författad av Simon Johnson, professor vid MIT och fd chefsekonom vid IMF. Han visar att Ben Bernanke hade all anledning i världen att lista TBTF-problemet på första plats. Att lösa TBTF-frågan är den största utmaningen för politikerna och reglerarna, det är så gott som alla finansmänniskor (möjligen bortsett från de personer som arbetar i TBTF-bankerna) överens om. TBTF-problemet är särskilt stort i USA.

Banker är inte som andra företag. Banker kan förknippas med systemrisk. Med systemrisk menas att om ett företag får bekymmer kan det sprida sig till konkurrenterna, till branschen, till ”systemet”. Med andra ord, det är betydligt farligare för den amerikanska ekonomin om exempelvis Bank of America får allvarliga problem än om, säg, Microsoft får det. Om en bank får svårigheter finns en akut risk att också andra banker får det. Det beror på att en bank så gott som alltid har tillgångar, till största delen lån till privatpersoner och företag, som inte kan sägas upp omedelbart men som finansieras med omedelbart uppsägbara skulder, till exempel inlåning. En sådan organisation blir ”oberäknelig”. Det kan bara på ryktet om ekonomiska problem uppstå en ”run” där spararna och investerarna bildligt, och ibland även bokstavligt, springer till banken för att ta ut sina pengar. Och en run mot en bank kan lätt sprida sig till andra banker. Det finns mängder av exempel på det i historien. Det är lätt att förstå att då är det kris i det finansiella systemet.

Att det finansiella systemet fungerar är grundläggande för ett samhälle. Det ansvarar för kreditgivningen till hushåll och företag och inte minst viktigt för att det alltid skall finnas pengar tillhands och för att betalningar skall kunna göras. Självklart är de stora bankerna viktigare än de små. Det är mot den bakgrunden man skall förstå att politiker och myndigheter i en viss given situation ingriper för att rädda en stor bank som man aldrig skulle göra mot ett stort industriföretag. Alltså, som när Continental Illinois 1984 var i ett akut läge och det fanns en risk att den krisen skulle sprida sig. Eller i ännu större skala under den senaste krisen i ett skede när några av de allra största finansinstituten i USA (och i andra länder) stod inför hotet om omedelbar konkurs. Det fanns inget annat att göra för politikerna och reglerarna än att ingripa. Det var ett korrekt och rationellt beslut. Dessa institutioner var TBTF.

När det här skrivs, i början av 2010, skulle man kunna säga att i och med att den omedelbara finanskrisen är ur världen, är också TBTF-problemet ur världen. Bankerna, investmentbankerna och den övriga delen av det finansiella systemet håller snabbt på att återgå till vardagen. Men så enkelt är det inte. Det var skälet till att Ben Bernanke uttryckte sig som han gjorde. Det är i allra högsta grad ett problem för USA att man fått ett finanssystem som har ett antal banker som är TBTF. Att sådana banker finns har politiker och reglerare tidigare försökt förneka. Det har sagts att det har varit speciella omständigheter som gjort att myndigheterna fått ingripa mot några få stora banker vid några få tillfällen. Det kan man inte längre hävda.

De amerikanska TBTF-bankerna är inte många. De nästan räknas på ena handens fingrar. Bank of America, JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs och Morgan Stanley. Samtidigt är det inte vilka banker som helst. De har tillgångar som tillsammans uppgår till storleksordningen 60% av USA:s BNP. Och ännu mer tankeväckande är att den siffran har vuxit i och med krisen. Bank of America absorberade Merrill Lynch och Countrywide (och balansräkningen växte från $1700 miljarder vid utgången av 2007 till $2300 miljarder i september 2009), JPMorgan köpte Bearns Sterns, Wells Fargo tog över Wachovia etc. TBTF-problemet har växt.

Den logsiska frågan blir då vad är det som gör att Ben Bernanke är oroad och kallar TBTF ”…one of the biggest problem we face in this country”? Det skall jag komma tillbaka till i en senare artikel. Det handlar om att konkurrensen på finansmarknaden snedvrids. Men också om att själva grunden för kapitalismen rubbas genom att det inte finns någon ”exit” från marknaden för en TBTF-bank, den kan definitionsmässigt inte gå i konkurs och därmed försvinna från marknaden, ett av grundvillkoren för en fungerande kapitalism. Dessutom, och det är kanske ännu mer oroande, blir dessa TBTF-banker så stora att de bildligt talat sätter sina egna spelregler. Deras lobbyingkraft gentemot politikerna har kommit att bli så stor att de mer eller mindre gör som de själva vill. I sin förlängning kan de bli en slags västlig variant av ”crony capitalism”, svågerkapitalism.

  • Facebook
  • Twitter
  • Print
  • email
2010-01-09

70 Kommentarer

  1. You have to start as a trainee who is paid  around Rs 7000
    to 10,000 per month.

    Here iss my web site – 유흥업소알바

  2. Novibet is regulaated and licensed to operate
    a bettinjg sitre in the UK.

    My site: toto79.org

  3. It’s a pity you don’t have a donate button! I’d without a
    doubt donate to this superb blog! I suppose for now i’ll settle for book-marking and adding your RSS feed to my
    Google account. I look forward to new updates and will talk about this site with my Facebook group.
    Chat soon!

  4. It’s an awesome article in favor of all the online visitors;
    they will obtain advantage from it I am sure.

  5. Thanks very nice blog!

  6. Fantastic beat ! I would like to apprentice while you amend your web
    site, how could i subscribe for a blog website? The account helped me a acceptable deal.

    I had been a little bit acquainted of this your broadcast offered bright
    clear concept

  7. Magnificent site. Lots of helpful info here.
    I am sending it to a few pals ans also sharing in delicious.
    And of course, thanks to your effort!

  8. Fantastic beat ! I wish to apprentice whilst you amend your website, how
    could i subscribe for a blog site? The account aided me a appropriate
    deal. I were a little bit acquainted of this your broadcast provided vivid transparent
    concept

  9. Does your blog have a contact page? I’m having trouble locating
    it but, I’d like to shoot you an e-mail.
    I’ve got some recommendations for your blog you might be interested in hearing.
    Either way, great site and I look forward to seeing it improve over time.

  10. It is crucial to recognize gambling principally as a kind of
    entertainment.

    my site :: UK betting sites

  11. I got this web site from my friend who shared with
    me concerning this website and at the moment this time I am browsing this web
    page and reading very informative articles or reviews here.

  12. If you enjoy rigby league, you’ll be pleased too study that wee do also.

    my homepage; Gambling site

  13. In reside dealer games, the dealer doles out the
    cards from a remte place, and the feed is reside-streamed to your device.

    Feeel free to surf to my webpage Online Casino Blackjack

  14. They usse a random quantity generator and they can bring you pure gambling excitement.

    Take a look at my web page Play Online Casino

  15. Red Dog Online Casino Baccarat is dwelling to Ancient Gods, a well-liked 96%
    RTP slot produced by RealTime Gaming.

  16. males, the gap in earnings

    my site – 유흥알바

  17. Progressive jackpots can be pooled locally or across aan whole network, including exclusive games ceeated by the 1xBit
    group.

    my blog :: Online Casino Blackjack

  18. She had no sick leave and had to quit herr job as a waitress
    and bartender.

    My website … 텐카페알바

  19. According to recent research, mothers spend 2½ occasions less time onn
    paid labor than fathers.

    Also visit my web site: bj알바

Skriv kommentar