karl-henrik pettersson

karlhenrikpettersson.se

Filosofiska tankar om företagande och ekonomi

Vilket samhälle vill vi ha? Hur mycket marknad? Hur mycket politik? Varför dessa ekonomiska orättvisor?

Värdepapperisering – vad är det?

Vad innebär värdepapperisering? Eller ”securitaztion” som är det engelska uttrycket? Ja, förenklat sagt betyder det att den bank (eller vilket kreditinstitut som helst för den delen) som i sin balansräkning har en stor portfölj av en viss typ av krediter, till exempel bostadslån, säljer ut porföljen som ett paket till ett annat företag som i nästa steg genomför själva värdepapperiseringen. Med värdepapperisering menas kort sagt att det köpande företaget, som kan vara en annan bank, en investmentbank eller något annat institut, via ett stiftelseliknande specialbolag omvandlar portföljen med krediter, låt oss säga att det handlar om $100 miljoner bostadslån, till nya värdepapper. Med amerikanskt språkbruk skapas genom den här processen det som brukar kallas Mortage Backed Securities (vid bostadslån), mera generellt Asset Backed Securities.

De individuella lånen i portföljen, där skillnaderna i storlek, löptid och räntevillkor från ett lån till ett annat naturligtvis är stora, återuppstår på det här sättet som värdepapper med mer precisa konturer. Exakt löptid, exakt ränta, och framför allt en rating. Av det följer att det öppnas upp en stor marknad av placerare som ser dessa värdepapper som attraktiva investeringsobjekt, i synnerhet eftersom de regelmässigt har haft en hög avkastning, inte så sällan har det handlat om 2-3 procentenheter högre avkastning än på företagsobligationer med samma rating. Det i sin tur betyder – om vi betraktar värdepapperiseringen som ett system – att den faktiska kostnaden för finansieringen av värdepapperiserade krediter, i det här fallet en portfölj av bostadslån, kommer, trots den goda relativavkastningen, att bli väsentligt lägre än om banken som beviljade lånen hade behållit dem i den egna balansräkningen. Däri ligger en stor del av förklaringen till den enorma omfattning som värdepapperiseringen har fått, särskilt i USA. Men inte den enda förklaringen. Eftersom bankerna enligt lag måste ha riskkapital som speglar risken i utlåningen (enligt de så kallade Basel-reglerna), och eftersom kapitalet för nästan alla banker är en trång resurs, förstår man att värdepapperiseringen möjliggör nya affärer för banken. Genom att sälja ut en del av låneportföljen skapas helt enkelt utrymme för nya krediter. Att bättre hushålla med kapitalet har således också varit en orsak till värdepapperiseringens popularitet.

När värdepapperiseringen i USA var som mest omfattande de sista månaderna 2006 och första halvåret 2007 tillfördes marknaden ungefär $100 miljarder per kvartal i nya värdepapper. På ett år motsvarar det i runda tal Sveriges BNP, det ger ett hum om skalan. Det handlade om lån till bostadsfinansiering (”mortages”) och kommersiella fastigheter men också om kreditkortskrediter, billån och en hel del andra krediter. I och med krisen vände intresset radikalt nedåt. Under första halvåret 2008 tillfördes det bara $5 miljarder per kvartal i form av nya värdepapperiserade tillgångar. Subprime-krisen hade slagit till.

  • Facebook
  • Twitter
  • Print
  • email
2010-01-08

445 Kommentarer

  1. amoxicillin without a doctors prescription where can i buy amoxicillin without prec or how to get amoxicillin over the counter
    https://travity.de/redirect/Index.asp?url=http://amoxicillin.best purchase amoxicillin online without prescription
    amoxicillin 500mg tablets price in india amoxicillin capsules 250mg and buy amoxicillin 500mg amoxicillin pills 500 mg

  2. http://doxycycline.forum/# doxycycline cheap canada

  3. 16 lisinopril: Over the counter lisinopril – lisinopril 10 mg without prescription

  4. Nice blog here! Additionally your site rather a lot up fast!

    What web host are you the usage of? Can I get your affiliate hyperlink
    to your host? I wish my web site loaded up as quickly as yours lol

  5. purchase cipro buy cipro online without prescription or ciprofloxacin 500 mg tablet price
    https://cse.google.ws/url?sa=t&url=https://ciprofloxacin.men ciprofloxacin generic price
    п»їcipro generic ciprofloxacin 500mg buy online and buy cipro buy ciprofloxacin over the counter

  6. Can I sell Enhanced Athlete products cialis 5 mg

  7. cost of generic zithromax: zithromax z-pak – how much is zithromax 250 mg

  8. buy generic lisinopril Lisinopril 10 mg Tablet buy online lisinopril 10 mg cost

  9. canadian world pharmacy international online pharmacy canadian pharmacy 1 internet online drugstore

  10. trustworthy canadian pharmacy: certified canada pharmacy online – best canadian pharmacy

  11. mexican pharmaceuticals online: mexican medicine – mexican mail order pharmacies

  12. http://indiapharmacy.site/# online shopping pharmacy india

  13. canadian pharmacy no prescription required best canadian pharmacy for viagra or mexican pharmacies online
    https://cse.google.ad/url?sa=t&url=https://buydrugsonline.top canadian pharmacy no prescription
    canada medicine discount drugs canada and meds online without doctor prescription reputable canadian pharmacy online

  14. buy medicines online in india: top 10 pharmacies in india – cheapest online pharmacy india

  15. canadian pharmacy 24h com safe: certified canadian pharmacy – canadian pharmacy cheap

  16. mexican mail order pharmacies mexican drugstore online or buying from online mexican pharmacy
    http:”//www.is.kyusan-u.ac.jp/htmllint/htmllint.cgi?ViewSource=on;URL=https://mexicopharmacy.store” buying prescription drugs in mexico online
    mexican pharmaceuticals online mexican online pharmacies prescription drugs and mexico drug stores pharmacies mexican mail order pharmacies

  17. http://buydrugsonline.top/# buy prescriptions online

  18. legitimate canadian mail order pharmacies canadian pharmacy antibiotics or online ed drugs no prescription
    http://www.softwizard.ru/en/redirect-url?redirect_url=ordermedicationonline.pro legitimate online pharmacy usa
    online pharmacies canadian legitimate online pharmacies and mexican pharmacy drugs doxycycline mexican pharmacy

  19. no prescription canadian pharmacies cheapest online pharmacy family discount pharmacy

  20. Call-to-action. Direct visitors to the right pages using buttons, headers,
    and images for better affiliate sales. postgasse.net When affiliate
    marketing appears authentic and genuine, it performs best.

    cluster.Shao.ac.cn Click here to learn more about the Six Figures Mentor affiliate program.
    see it here

  21. best online pharmacies without prescription: online pharmacy no prescription – legitimate online pharmacies india

  22. top 10 online pharmacy in india indian pharmacy online or п»їlegitimate online pharmacies india
    http://www.google.com.my/url?q=https://indiapharmacy.site india online pharmacy
    п»їlegitimate online pharmacies india best online pharmacy india and best india pharmacy reputable indian pharmacies

  23. most reputable canadian pharmacies: Mail order pharmacy – top canadian online pharmacy

  24. https://claritin.icu/# ventolin tab 4mg
    150 wellbutrin Wellbutrin prescription buy wellbutrin online usa

  25. neurontin 300 600 mg: cheap gabapentin – neurontin 600

  26. neurontin 800 mg cost: buy gabapentin online – neurontin generic
    http://gabapentin.life/# neurontin 100 mg cap

  27. ventolin nebulizer: Ventolin inhaler best price – ventolin cost uk

  28. wellbutrin brand name cost: Buy Wellbutrin SR online – price of wellbutrin 300mg
    https://wellbutrin.rest/# wellbutrin generic

  29. https://claritin.icu/# order ventolin online

  30. Plus de 2 500 jeux de hasard sont proposés aux
    utilisateurs du site. une lecture fantastique Par exemple
    avec un bonus cashback hebdomadaire de 25 %,
    chaque lundi (par exemple) vous aurez un montant qui sera automatiquement crédité sur votre solde
    de jeu et qui sera égal à 25 % de vos pertes. allez sur le site web Si vous décidez de jouer dans un casino en ligne pour de l’argent réel,
    le type de bonus le plus utile est peut-être le bonus de dépôt.
    linkm.Co.kr

  31. ventolin brand name ventolin 2.5 or ventolin australia
    https://hatenablog-parts.com/embed?url=https://claritin.icu ventolin nz
    ventolin hfa 90 mcg inhaler generic ventolin inhaler and ventolin 4 mg tabs can you buy ventolin over the counter in canada

  32. cost cheap clomid without prescription: Buy Clomid Shipped From Canada – where buy generic clomid for sale

  33. where to buy generic clomid no prescription where to get cheap clomid without dr prescription or buying generic clomid without a prescription
    https://toolbarqueries.google.com.bn/url?q=https://clomid.club where buy cheap clomid without prescription
    can you buy generic clomid online can you buy cheap clomid without dr prescription and buying generic clomid clomid without prescription

  34. order ventolin online no prescription: buy Ventolin inhaler – ventolin nebulizer
    http://clomid.club/# cost of generic clomid pills

  35. paxlovid https://paxlovid.club/# paxlovid for sale

  36. https://claritin.icu/# ventolin evohaler

  37. paxlovid buy: Paxlovid buy online – Paxlovid over the counter

  38. http://gabapentin.life/# neurontin cap 300mg price

  39. If you have writing skills, you can Earn money
    by writing articles or blog posts for websites and magazines.
    Pop over here You can get a recurring 25%
    commission by sharing your affiliate link through active customers.
    wfmetin.com It can possess some reality to it, but afterwards most prosperous affiliates even now assume which crafting
    use of robust marketing activities for their affiliate programs remains crucial.
    hop over to this site

Skriv kommentar