karl-henrik pettersson

karlhenrikpettersson.se

Filosofiska tankar om företagande och ekonomi

Vilket samhälle vill vi ha? Hur mycket marknad? Hur mycket politik? Varför dessa ekonomiska orättvisor?

Den globala obligationsmarknaden (och den bör man lyssna till) är uppenbarligen fortsatt oroad

Den här grafen  (från Business Insider) är tänkvärd tycker jag, klicka för större bild. Den röda kurvan visar utvecklingen för Standard & Poor500 (ett av de stora amerikanska aktieindexen) det senaste året, från februari 2011 fram till februari i år. Vi ser att det inte har hänt så mycket med kurserna på aktiemarknaden det senaste året. Och vi vet i grova drag orsaken, att 2011 har varit fylld av osäkerheter, Euro-krisen inte minst, som fått aktierna att vobbla.

Den blå kurvan visar utvecklingen för 10-åriga amerikanska statsobligationer (Treasuries”) under samma period. Utseendet på den kurvan är mera tankeutmanande. Att avkastningen på U.S. Treasuries föll i takt med aktierna under större delen av 2011 hängde samman med att oron fick de stora placerarna att fly till mer säkra papper, och inget kunde (i varje fall fram till Standard & Poors nedgradering i augusti 2011) vara säkrare än amerikanska statsobligationer.

Det som har hänt under hösten och fram till idag med avkastningen på Treasuries kan däremot verka mer förbryllande. Att trenden för den blå kurvan närmast är svagt sjunkande från en extremt låg nivå är märkligt. Det måste ha något att göra med antingen förändringar i risk eller tillgång/efterfrågan. En tänkbar förklaring skulle kunna vara att riskpremien sjunkit. Det är emellertid inte sannolikt. Det borde snarare vara tvärtom eftersom de amerikanska politikerna förefaller mer låsta i sina positioner vad gäller att komma överens om en långsiktig plan för statsskuldens hantering än någonsin. En annan tolkning skulle kunna vara att det inte är risken kopplad till USA som är problemet utan framtidsutsikterna för den globala ekonomin som marknaden i så fall bedömer som fortsatt allvarlig, så riskfylld att man köper ännu mer U.S. Treasuries och pressar avkastningen. Att Federal Reserves extrema lågräntepolitik, och pengatryckande (genom så kallad Quantitative Easing), skulle kunna pressa avkastningen avsevärt, och vara en viktig förklaring till varför det ser ut som det gör, är heller inte sannolikt.

Det kanske finns någon annan förklaring som jag inte förstår. Hur som helst antyder den låga, och svagt sjunkande prisnivån på U.S. Treasuries under det senaste halvåret att den globala obligationsmarknaden är allvarligt oroad inför framtiden.

  • Facebook
  • Twitter
  • Print
  • email
2012-02-19

66 Kommentarer

  1. I know this if off topic but I’m looking into starting my own blog and
    was curious what all is needed to get setup? I’m assuming having
    a blog like yours would cost a pretty penny?
    I’m not very web savvy so I’m not 100% certain. Any suggestions or advice would be
    greatly appreciated. Kudos

  2. I know this if off topic but I’m looking into starting my own weblog and
    was wondering what all is required to get setup?
    I’m assuming having a blog like yours would cost a pretty penny?
    I’m not very internet savvy so I’m not 100% positive.
    Any tips or advice would be greatly appreciated. Kudos

  3. Have you ever considered publishing an e-book or guest authoring on other websites?

    I have a blog based upon on the same topics you
    discuss and would really like to have you share some stories/information. I know my viewers would value your work.
    If you’re even remotely interested, feel free to shoot me an e mail.

  4. I visit day-to-day a few blogs and websites to read articles, but this blog provides
    quality based posts.

  5. Right here is the perfect blog for everyone who would like to find out about this topic.
    You understand a whole lot its almost hard to
    argue with you (not that I personally would want to…HaHa).
    You certainly put a new spin on a topic which has been discussed for
    decades. Wonderful stuff, just great!

  6. Sildenafil, This is a good website Sildenafil

  7. Sexy, This is a good website Sexy

  8. Areola, This is a good website Areola

  9. Rectum, This is a good website Rectum

  10. Erection, This is a good website Erection

  11. Fetish, This is a good website Fetish

  12. Areola, This is a good website Areola

  13. Arousal, This is a good website Arousal

  14. Sexy, This is a good website Sexy

  15. You often deal with old-fashioned design annd style, poor worth bonuses, and dreadful buyer service.

    my web-site – toto79.org

  16. “Coffee Prince” is about a tomboy named Go Eun Chan (Yoon Eun Hye) who gets a aspect-time job at a coffee shop owned by Choi Han Kyul (Gong Yoo).

Skriv kommentar