Om varför Australiens ekonomi är en framgångshistoria (2)
I gårdagens artikel visade jag att Australiens ekonomi är ”bäst i klassen” (om jämförelsen görs med andra OECD-länder). Frågan är då varför har det gått så bra för Australien? För enkelhets skull talar vi om den senaste 10-årsperioden, kort sagt 2000-talet.
Jag skulle säga att det finns åtminstone fyra viktiga skäl till varför Australien kan visa upp så fin ekonomisk utveckling under senare år.
*Australien har haft rätt saker att sälja – och kunnat göra i stor mängd och till höga priser. Detta kryptiska påstående kan konkret översättas med att Australien under 2000-talet, och särskilt efter 2003, har exporterat järnmalm och andra råvaror till de expanderande asiatiska ekonomierna med stor framgång. Det har skett i snabbt ökande volymer och till ständigt stigande priser. Det senare märks i en starkt förmånlig utveckling av terms-of-trade. Positiv terms-of-trade betyder, förenklat sagt, att exportpriserna har utvecklats mer gynnsamt än importpriserna. Det har gällt för Australien under 2000-talet. Terms-of-trade har sedan 2003 förbättrats med storleksordningen 50%. Det finns inget OECD-land som under 2000-talet kommer ens är i närheten av en så förmånlig prisutveckling. Det har haft en avgörande inverkan för Australiens höga relativa tillväxt.
*Antalet människor i arbete har vuxit mycket snabbt. Vi vet att BNP-tillväxten alltid är en funktion av hur mycket arbete som tillförs ekonomin. Med andra ord om antalet arbetade timmar har ökat snabbare i ett land än i ett annat under en viss period är, allt annat lika, BNP-tillväxten högre i det landet. Det kännetecknar Australien jämfört med andra västländer under 2000-talet. Arbetskraften har ökat trendmässigt sedan 1980. Antalet anställda är idag kring 11 miljoner i Australien, det var bara lite över 6 miljoner för 30 år sedan. Tittar man på Sverige under samma period har vi i stort sett samma antal anställda, kring 4,5 miljoner, idag som 1980 (se diagram, klicka för större bild).
Man ser det här sambandet ännu tydligare om man tittar på befolkningstillväxten. Under 2000-talet har den australienska befolkningen ökat med ca 14%, den svenska befolkningen ökade under samma tid med 4%. Den stora skillnaden måste förklaras av att det flyttar in människor till Australien i mycket högre takt än till Sverige. Och eftersom ekonomin går bättre än svensk ekonom är det rimligt att utgå från att också relativt fler får arbete. Det påverkar tillväxten positivt.
*Australien är stor nettolåntagare. När ett land netto lånar av andra länder talar ekonomer om att bytesbalansen är negativ. Australien har negativ bytesbalans och har haft det under hela 2000-talet (och för övrigt mycket längre tid än så). Vad betyder det? Är det inte något negativt att ett land lånar mer än av andra länder än det själv lånar ut? Det kan det vara om det sker i stor omfattning, under lång tid och används i första hand för konsumtion. USA, Grekland, Spanien, Italien, England och Portugal faller idag i den kategorin (grovt sett samma grupp länder som under 2010 har haft problem med att refinansiera sina statsskulder) . Men inte Australien. Den exakta användningen av de pengar som landet lånat upp känner vi inte. Det mesta tyder emellertid på att det har varit resurser som använts för i första hand investeringar. Australien är det västland som investerar mest räknat som andel av BNP, i det närmaste 30% av BNP gick 2009 till investeringar (jfr Sverige 17%). Att låna för att investera är bra för tillväxten både på kort och på lång sikt (annars är det bra bara på ”kort sikt”). Anledningen är att den samlade efterfrågan i en ekonomi ett visst år är summan av BNP och förändringen i upplåningen/bytesbalansen. Med andra ord, om Australien under 2000-talet ökat sin upplåning i andra länder, och det vet vi alltså att landet gjort, har det påverkat den samlade efterfrågan positivt, som i sin tur påverkat landets BNP-tillväxt positivt.
*Skicklig politisk hantering av ekonomin. Den som försöker sätta sig in i hur de australienska politikerna hanterat till exempel den globala krisen har svårt att inte bli imponerad. Det stimulanspaket på ca $50 miljarder som sattes under 2009 var skickligt komponerat med bland annat inriktning mot infrastrukturinvesteringar som ganska omgående kunde sättas igång, och därmed omgående också fick positiva sysselsättningseffekter (till exempel ”det största programmet någonsin för att förnya skolbyggnaderna i landet” ). Och den räntehöjning som centralbanken beslöt hösten 2009 var bevisligen helt rätt timad. För övrigt är det slående, och ett bevis så gott som något för den australienska ekonomins relativa styrka, att medan andra västländer utan undantag fortfarande hösten 2010 har mycket låga räntor, så gott som alla under 1%, har Australien sedan länge en mer normal räntenivå (kring 4,5%). I själva verket deltog Australien aldrig i västvärldens annars allmänna räntesänkningsvåg till extremnivåer, som lägst var den australienska räntan 3%. Och landet var först bland OECD-länderna att börja höja räntorna, grovt sett ett år innan Sverige kunde ta samma steg. Det är också ett tydligt bevis för den australienska ekonomins relativa styrka.
Aktiemarknaden berättar om framgången
Man brukar säga att aktiemarknadens utveckling i ett land på ett utmärkt sätt speglar landets relativa konkurrenskraft och ekonomiska framgång om tidsperspektivet är tillräckligt långt, och jämförelsen sker på ”indexnivå” för ett visst land, eller för världen som helhet. Nedanstående figur visar utvecklingen för det viktigaste australiensiska indexet (ASX) jämfört med S&P 500 och ett världsindex (MSCI World). Historien som figuren berättar är att efter det att IT-kraschen var avklarad i början av 2003 steg ASX med nästan tre gånger fram till hösten 2007, från nivån 75 till nivån 200. Det var en dramatiskt mycket större ökning än vad som gällde i USA eller för världen som helhet . När sedan den globala krisen slog till hösten 2007, och när det var oklart i vilken utsträckning de asiatiska ekonomierna, inte minst Kina, skulle komma att drabbas av problemen i USA, vände ASX lika dramatisk nedåt. Nedgången handlade om mer än en halvering av kursnivån. Men trots den nedgången befann sig den australienska aktiemarknaden när den stod som lägst på samma nivå som i december 2001 (index=100). S&P 500, liksom världsindex, låg bara på nivån kring 75, grovt sett 25% lägre. Det avståndet har sedan behållits under den globala ekonomins, och därmed aktiemarknadens, återhämtning, efter våren 2009. Med andra ord, det går att i AFX-indexets utveckling under 2000-talet tolka in den relativa styrka som Australiens ekonomi har visat under just den perioden.
Jag skall i en kommande tredje artikel (i morgon) försöka sätta fingret vad det är som gör att Australien jämfört med andra västländer klarar sin ekonomi så bra, kort sagt vilka är den australiensiska ekonomins starka sidor. Men också försöka peka på de problem och utmaningar som landets ekonomi står inför.
My programmer is trying to persuade me to move to .net from PHP.
I have always disliked the idea because of the costs. But he’s tryiong none the less.
I’ve been using WordPress on a number of websites for about a year and am concerned about switching to another platform.
I have heard good things about blogengine.net. Is there a way I can import all my wordpress content into it?
Any help would be really appreciated!
Write more, thats all I have to say. Literally, it seems as
though you relied on the video to make your point.
You obviously know what youre talking about, why throw away your intelligence on just posting
videos to your blog when you could be giving us something enlightening to read?
Your style is really unique compared to other folks I have read stuff from.
Many thanks for posting when you have the opportunity,
Guess I will just bookmark this web site.
I am in fact grateful to the holder of this web page who has shared
this enormous article at here.
Hello, its fastidious post regarding media print, we all be aware of media is a
wonderful source of data.
That is very interesting, You are an overly professional blogger.
I have joined your rss feed and look ahead to in quest of extra of your wonderful
post. Also, I have shared your web site in my social
networks
This is my first time visit at here and i am actually pleassant to read everthing at alone place.
If some one needs expert view concerning running a blog
then i suggest him/her to go to see this webpage, Keep up the fastidious work.
Hi there! This post couldn’t be written much better! Looking through this article reminds me of my
previous roommate! He always kept talking about this.
I’ll forward this post to him. Pretty sure he’s going to have a good read.
Thanks for sharing!
After looking at a handful of the blog articles on your
website, I really like your technique of blogging.
I saved it to my bookmark site list and will be
checking back in the near future. Take a look at my website as well and tell me your opinion.
Fantastic post however , I was wanting to know if you could write a litte more on this subject?
I’d be very thankful if you could elaborate a little bit
further. Bless you!
Howdy! This post could not be written any better!
Reading this post reminds me of my old room mate!
He always kept chatting about this. I will
forward this page to him. Fairly certain he will have a
good read. Thanks for sharing!
I used to be able to find good info from your content.
Why users still use to read news papers when in this technological world the whole thing is
available on web?
This is a great tip particularly to those new to the
blogosphere. Simple but very precise info… Many thanks for sharing this one.
A must read post!
Thank you for any other informative web site. Where else may I
am getting that type of info written in such a perfect method?
I have a challenge that I’m simply now operating on, and I’ve been on the glance out for such information.
Undeniably consider that which you stated. Your favourite justification seemed to be on the net the easiest thing to have in mind of.
I say to you, I certainly get annoyed even as people think about worries that they plainly
don’t know about. You controlled to hit the nail upon the
top as well as outlined out the entire thing with no need side-effects , other people can take a signal.
Will probably be back to get more. Thanks
I’m gone to convey my little brother, that he should also visit this blog on regular basis to
take updated from latest information.
Hello, its fastidious piece of writing on the topic of media print, we all understand media is a great
source of information.
There is certainly a great deal to learn about this topic.
I like all the points you’ve made.
Great blog you have got here.. It’s difficult to find high-quality writing like yours these days.
I truly appreciate people like you! Take
care!!
The Recovapro Lite, like the HoMedics Pro Physio,
and the Theragun Pro and Mini, comes with its personal carry case.
No matter if some one searches for his required thing,
thus he/she desires to be available that in detail, so that thing is
maintained over here.